Ministerul Investițiilor și Proiectelor Europene a anunțat că a finalizat în iunie alocarea întregului buget investibil de 380 de milioane de euro din PNRR către 20 de fonduri de capital de risc pentru investiții de tip venture capital sau private equity în România prin intermediul Fondului de Fonduri de capital de risc pentru Redresare (Recovery Equity Fund of Funds – REF).
Analistul și consultatul Ionel Dancă realizează o sinteză a investițiilor care se realizează prin venture capital sau private equity.
Lansat în 2022, procesul de selecție a atras peste 60 de propuneri din toată Europa. Cele 20 de fonduri aprobate acoperă trei categorii de investiții: venture capital, private equity și infrastructură în energie regenerabilă. Două treimi din capitalul total au fost alocate fondurilor conduse de echipe cu prezență principală în România, precum GapMinder, Morphosis, EarlyGame Ventures sau Booster Capital.
Prin efectul de levier al mecanismului, oficialii MIPE estimează că investițiile totale în companii românești vor depăși 600 de milioane de euro. Până la finele anului 2025, fondurile active finanțaseră deja 24 de companii cu peste 140 de milioane de euro – printre ele SmartBill, SeedBlink și 5 to Go. De asemenea, a fost înregistrat și primul exit de succes dintr-o investiție PNRR: fondul Morphosis a finalizat vânzarea participației la Supermarket La Cocoș, cu un randament de peste trei ori valoarea investită.
Aceste rezultate au contribuit la un nivel record al investițiilor de tip equity în România în 2025 — 440 mil. euro, echivalentul a peste 0,1% din PIB, conform raportului anual Invest Europe.
Ultima contribuție aprobată de către MIPE revine echipei Catalyst România, care administrează din 2012 fonduri de venture capital dedicate pieței locale. Prin cel de-al treilea fond finanțat prin REF, Catalyst va continua să investească în companii tehnologice inovative din România și Europa Centrală și de Est, se precizează în comunicatul ministerului Investițiilor și Proiectelor Europene.
O companie locală nu poate solicita bani direct de la Guvern sau de la REF, ci trebuie să aplice la fondurile de investiții private selectate care gestionează aceste sume din PNRR. Procesul implică parteneriate de tip venture capital sau private equity, unde fondul oferă bani în schimbul unui pachet de acțiuni sau părți sociale.
Fondurile de venture capital targetează idei, prototipuri sau firme tinere (Early Stage) unde riscul de eșec este uriaș, dar potențialul de multiplicare a banilor este foarte mare. În schimb, fondurile de private equity targetează afaceri consacrate, cu istoric financiar solid și flux de numerar stabil iar riscul este considerat mediu spre scăzut.
Valoarea minimă și maximă a unui tichet de investiții nu este unică, ci variază semnificativ în funcție de specificul fiecărui fond de investiții (Venture Capital sau Private Equity). În medie, sumele oferite unei companii locale pornesc de la 50.000 de euro (pentru start-up-uri foarte timpurii) și pot ajunge până la 15 – 20 de milioane de euro (pentru companii mari, mature).
Astfel, în cadrul acestui mechanism, avem fonduri de venture capital care oferă tichete mai mici, adaptate pentru dezvoltarea inițială, pentru lansarea pe piață sau pentru primele etape de creștere rapidă. Early Game Ventures sau Sparking Capital acoperă acest segment pentru idei inovatoare cu tichete între 50.000 euro și 250.000 de euro.
Dar tot în această etapă, se pot obține și tichete de investiții între 3.000.000 euro și 8.000.000 euro. De exemplu, fondul Catalyst România acordă tichete ce pot urca până la un plafon maxim de 8 milioane de euro per companie pentru proiecte de DeepTech, AI sau FinTech.
Avem, apoi, fonduri de private equity, dedicate IMM-urilor stabile sau companiilor de dimensiune medie (mid-caps) care au deja profit și vor extindere locală sau regional, cu tichete minime între 1.000.000 euro și 2.000 euro. Mozaik Investments sau Morphosis Capital, de exemplu, intră în astfel de firme.
Și tot aici, putem avea și tihete maxime între 10.000.000 euro și 20.000.000 euro. Fonduri regionale mari, precum Innova Capital, Enterprise Investors sau Accession Capital Partners pot aloca tichete ce depășesc 15 milioane de euro pentru tranzacții complexe.
Fondurile REF din PNRR combină banii publici cu capital privat atras de administratori. Însă, dacă un proiect este solid, fondul poate suplimenta tichetul standard cu resurse suplimentare de la alți investitori parteneri.
