Bursa de Valori București (BVB) a anunţat că Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) a aprobat noul Cod al Sistemului Multilateral de Tranzacţionare (SMT), un cadru de reglementare modern care redefineşte arhitectura pieţei şi creează Piaţa de Creştere pentru IMM, un nou segment dedicat companiilor aflate în etapa de dezvoltare şi accelerare.
Un material realizat de analistul și consultantul Ionel Dancă
Potrivit oficialilor BVB, noul Cod reprezintă una dintre cele mai importante modernizări ale Sistemului Multilateral de Tranzacţionare din ultimii ani şi aliniază piaţa administrată de BVB la modelele europene dedicate finanţării companiilor mici şi mijlocii, printr-un cadru mai clar, mai riguros şi orientat către dezvoltare. Însă, lansarea operaţională a Pieţei de Creştere va avea loc ulterior, după finalizarea etapelor tehnice şi operaţionale necesare, conform comunicatului transmis de BVB.
Noul Cod organizează Sistemul Multilateral de Tranzacţionare în trei pieţe distincte: Piaţa de Creştere pentru IMM – dedicată companiilor aflate în expansiune; Piaţa de Bază (AeRO Market) – destinată emitenţilor care nu sunt încadraţi în Piaţa Creştere; SMT Internaţional – dedicată instrumentelor financiare admise la tranzacţionare pe pieţe reglementate sau SMT echivalente din alte jurisdicţii.
Piața de Creștere pentru IMM-uri este o categorie specială de sistem multilateral de tranzacționare, reglementată la nivel european, concepută pentru a facilita accesul companiilor mici și mijlocii la finanțare prin intermediul pieței de capital. Acest statut juridic oferă IMM-urilor cu potențial ridicat de dezvoltare cerințe administrative mai lejere și costuri de conformare reduse comparativ cu o piață principală reglementată, menținând în același timp standarde ridicate de transparență și de protecție a investitorilor.
Statutul european de “Piață de Creștere” atrage fonduri de investiții instituționale care, în mod normal, nu pot investi pe piețe de tip AeRO standard. Multe fonduri de investiții mari au restricții legale și nu pot investi pe piețe secundare locale nesupravegheate direct la nivel UE (cum e AeRO). Statutul de Piață de creștere deblochează practic accesul la capital instituțional european pentru IMM-uri.
Încadrarea emitenţilor pe Piaţa de Creştere se va realiza pe baza unui model de scoring prevăzut în Cod, care evaluează atât îndeplinirea cerinţelor obligatorii, cât şi elemente suplimentare precum guvernanţa corporativă, transparenţa si maturitatea organizatională, conform sursei citate.
Din punct de vedere ethnic și financiar, Piața de Creștere pentru IMM-uri implică un cost total mai ridicat comparativ cu segmentul AeRO standard, dar rămâne mult mai ieftină decât Piața Principală Reglementată.
Dacă pentru piața AeRO, pregătirea listării se face prin intermediul unui Consultant Autorizat care redactează un Memorandum de prezentare, Piața de Creștere pentru IMM-uri necesită asistența unui intermediar autorizat și a unei echipe juridice pentru structurarea unui Prospect de Creștere simplificat UE.
De asemenea, presiunea pe transparență este mai mare pe Piața de Creștere pentru a atrage fonduri instituționale. Chiar dacă nu se impun din start standardele IFRS extrem de severe de pe piața principală, cerințele de raportare și conformare UE necesită auditori financiari cu certificări recunoscute, ceea ce poate crește costurile administrative anuale față de o firmă de pe AeRO standard.
Potrivit comunicatului BVB, piaţa de Creştere va beneficia de un indice de referinţă dedicat, alcătuit iniţial din cei mai reprezentativi emitenţi de pe AeRO Market care vor opta pentru reîncadrarea pe Piaţa de Creştere şi vor îndeplini criteriile aplicabile. Indicele va putea constitui baza pentru dezvoltarea ulterioară a unor produse de investiţii care să urmărească performanţa acestuia, inclusiv ETF-uri.
Leave feedback about this