Până acum, am avut un an remarcabil pentru aur și anumite piețe de capital. Însă investitorii se întreabă la ce ar trebui să se aștepte pentru ultimul trimestru al anului, având în vedere incertitudinea care planează asupra piețelor globale. Aurul a crescut cu aproape 54% de la începutul anului, alimentat de cererea de active de refugiu și de achizițiile agresive ale băncilor centrale. Acțiunile din China au înregistrat o creștere de 33% pe fondul semnalelor de sprijin politic și al speranțelor pentru o redresare internă.
Bitcoin a crescut, de asemenea, cu aproape 30%, iar marile nume din domeniul tehnologiei din SUA – așa-numitele companii din grupul celor „Șapte Magnifici” – au câștigat 20%. Indicele S&P 500 își menține avântul, cu o creștere de 15%, dar mai diversificat, dincolo de giganții din tehnologie, notează analistul eToro, Bogdan Maioreanu.
Pe de altă parte, nu toate clasele de active au strălucit în 2025: imobiliarele din SUA au câștigat doar 1%, iar dolarul american a scăzut cu aproape 9%, reflectând schimbarea așteptărilor privind rata dobânzii și fluxurile de capital care părăsesc SUA, ceea ce a stimulat ulterior atât piețele de mărfuri, cât și piețele de acțiuni non-americane.
Aurul se remarcă în mod special în acest moment. Se tranzacționează la niveluri record, depășind 4000 de dolari pe uncie, și a devenit cu adevărat o rezervă globală de lichidități, pe măsură ce investitorii se protejează împotriva inflației, de-dolarizării și deficitului fiscal. Intrările lunare record în ETF-uri au dus aurul la prețuri maxime. Potrivit unui raport al World Gold Council, tensiunile politice, activitatea puternică a pieței opțiunilor și slăbiciunea monedei americane au jucat un rol cheie în performanța aurului de luna trecută. Singurul obstacol a venit din partea unor reechilibrări și marcări de profit, reflectate în scăderea prețului intraday din 30 septembrie, care a fost rapid recuperată.
Incertitudinea persistentă susține prețurile aurului. Tensiunile din SUA, inclusiv închiderea guvernului, cu puține perspective de rezolvare în acest moment, slăbirea pieței muncii americane, combinate cu temerile legate de inflație și slăbiciunea continuă a dolarului, sunt factori pozitivi pentru prețurile aurului. Dar există și riscuri. Deși aurul și-a demonstrat potențialul de acoperire a riscurilor, pot exista îngrijorări cu privire la capacitatea sa de a susține o creștere suplimentară, având în vedere durata și puterea actualei aprecieri. În plus, un dolar american foarte supra-vândut ar putea reprezenta o amenințare pentru aur, în cazul unei inversări bruște a trendului.
Odată cu începutul ultimului trimestru, sezonul raportărilor financiare ajunge în centrul atenției investitorilor, începând pe 14 octombrie cu băncile americane. Reuniunile cheie ale băncilor centrale, Fed, Banca Centrala Europeană și Banca Angliei, vor indica direcția viitoare a ratelor dobânzilor. Rezultatele financiare ale unor giganți precum Apple, Amazon și Alphabet vor servi ca semnale critice pentru sentimentul din sectorul de tehnologie, în special în ceea ce privește inteligența artificială (AI).
Marjele operaționale ale companiilor din indicele S&P 500 se află la niveluri record, iar performanța pieței se extinde la sectoare precum financiar, industrial și bunuri de consum discreționare. Capacitatea companiilor de a-și apăra marjele împotriva presiunilor persistente a tarifelor vamale asupra costurilor va dicta direcția până în 2026.
Companiile au rezistat până acum costurilor comerciale, dar tensiunile crescânde – cum ar fi cele dintre SUA, China și India – ar putea perturba lanțurile de aprovizionare și crea noi riscuri. Sectorul AI rămâne o forță puternică, dar tendința se extinde acum dincolo de companiile cu mega capitalizare și hyperscalers, către industrie, utilități și producătorii de cipuri care beneficiază de cererea de centre de date.
Acțiunile de creștere din SUA au avut cele mai bune performanțe în ultimii ani, dar investitorii se tem că evaluările ar putea fi exagerate. În același timp, există alte domenii care încep să recupereze teren, cum ar fi acțiunile de valoare, companiile având capitalizare mică și piețele emergente, care par mai bine poziționate pentru rate ale dobânzii mai mici. Pentru prima dată în ultimii ani, peste jumătate dintre companiile cu capitalizare mică înregistrează creșteri ale profiturilor – un semnal important pentru investitori.
Fundamental, condițiile financiare par să se relaxeze. Companiile cu capitalizare mică depind în mare măsură de creditele pe termen scurt și, prin urmare, orice scădere continuă a ratelor dobânzilor din partea Fed va avea un impact mai mare asupra acestor companii decât asupra celor cu capitalizare mare, ceea ce ar putea duce la o performanță superioară a acestora.
Sfârșitul anului va clarifica toate aceste oportunități și temeri. Investitorii sunt optimiști pentru acest an. Potrivit ultimului sondaj eToro Retail Investor Beat, 79% dintre investitorii individuali la nivel global și 89% dintre cei din România se așteaptă să aibă un an profitabil. Iar piețele le-au oferit până acum numeroase oportunități de a-și realiza obiectivele.
Leave feedback about this